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貝泰妮募資逾15億近半投向營銷項目 毛利率超80%研發費占比高于同行

2021-03-26 07:42:30 來源:長江商報

長江商報消息 ●長江商報記者 黃聰

A股迎來“藥妝第一股”。3月25日,貝泰妮(300957.SZ)在深圳交易所上市,開盤報176元/股,總市值超700億元,問鼎護膚企業市值榜首。

作為一家化妝品企業,貝泰妮近年來發展勢頭迅猛。2017年至2020年的四年間,公司營收增長2.37倍、凈利潤增長2.51倍。而且,其綜合毛利率常年超過80%,遠高于行業均值。

此次上市,貝泰妮計劃募資15.35億元,其中6.91億元用于營銷渠道及品牌建設項目,占募集資金的45.02%。

貝泰妮擁有“薇諾娜”等品牌,招股書顯示,薇諾娜的營收占比超過99%,成為支撐業績的最大支柱。

值得一提的是,2017年到2020年,貝泰妮的研發費用不斷增長,研發費用占比高于A股同類企業。

薇諾娜市場份額位居第一

貝泰妮成立于2010年,總部位于云南,是一家集研發、生產和營銷為一體,定位于皮膚健康互聯網+的大健康產業集團。

貝泰妮旗下擁有“薇諾娜”“泊緹詩”“薇諾娜寶貝”“資潤”等品牌,以及醫療美容機構“薇諾娜皮膚醫療美容中心”。

招股書顯示,報告期內(2017年至2020年),貝泰妮的營收分別為7.98億元、12.4億元、19.44億元和26.92億元;凈利潤分別為1.55億元、2.63億元、4.13億元和5.44億元,均處于快速增長階段,其中營收增長2.37倍、凈利潤增長2.51倍。

不僅如此,2017至2020年上半年,貝泰妮的綜合毛利率達81.28%、81.16%、80.22%和81.96%,超過同期行業的平均毛利率。

值得關注的是,貝泰妮2021年第一季度的業績預告顯示,公司營業收入預計為3.8億元至4.18億元,同比增長19.3%至31.23%;歸母凈利潤預計為6400萬元至7200萬元,同比增長18.75%至33.6%;扣非凈利潤預計為6300萬元至7100萬元,同比增長31.99%至48.75%。

招股書顯示,貝泰妮計劃募資15.35億元,其中4.38億元用于中央工廠新基地建設項目、6.91億元用于營銷渠道及品牌建設項目、1.05億元用于信息系統升級項目以及補充營運資金3億元,四個項目占募集資金的比例約為28.53%、45.02%、6.84%和19.54%。

其中,在“營銷渠道及品牌建設項目”方面,貝泰妮將重點加大品牌推廣投入,加大線上、線下渠道推廣力度,同時新增線下品牌形象店、線下智慧零售店以及線下售后服務點,提升公司旗下品牌影響力和渠道競爭優勢。

根據相關機構統計數據,貝泰妮旗下核心品牌“薇諾娜”在2019年度國內皮膚學級護膚品市場排名首位。2014年至2019年,在中國皮膚學級護膚品市場里,薇諾娜以23.4%的市場份額位居第一,超過了包括雅漾、理膚泉、貝德瑪、薇姿等一眾同類知名品牌。

招股書顯示,2017年至2020年上半年,薇諾娜營收分別為7.95億元、12.38億元,19.32元和9.33億元,占總營收比例分別為99.68%、99.85%、99.37%和99.06%。

線上成為最重要銷售渠道

近年來,化妝品企業通過線上渠道實現的銷售占比逐年提升。

數據顯示,2020年1至6月,貝泰妮線上渠道銷售收入占比為83.16%,線上銷售渠道是公司實現銷售收入最重要的銷售渠道。

報告期內,貝泰妮通過天貓(包括天貓超市)、唯品會、京東、微信四大平臺實現的銷售收入占其主營業務收入比重分別為55.85%、67.01%、73.18%和79.79%,占比逐年上升。

需要關注的是,報告期各期,貝泰妮獲客成本金額分別為2333.62萬元、5708.59萬元、1.17億元和9731.01萬元,獲客費用率分別為5.73%、8.46%、9.99%及14.66%,呈快速增長的趨勢。

貝泰妮表示,隨著潛在的網購用戶增量趨于穩定,互聯網流量紅利效應逐漸減弱,主要頭部電商平臺的商家競爭日趨激烈,公域流量的獲客邊際效益有所下滑,導致公司報告期內獲客成本快速增長。

值得一提的是,2017年到2020年,貝泰妮的研發費用分別為0.29億元、0.46億元、0.54億元、0.63億元,占營業收入比重分別為3.6%、3.7%、2.7%、2.3%。

在國內化妝品企業研發費用占比普遍不高的情況下,貝泰妮的研發投入相對較高,可比數據顯示,逸仙電商2020年研發投入營收占比為1.3%,珀萊雅2020年前三季度為1.4%。

此外,貝泰妮主要以委托加工模式進行生產。招股書顯示,2017年到2020年,公司通過委托加工模式生產產品的成本,占當期生產的全部產品比例分別為73.93%、71.04%、74.09%和71.60%。

貝泰妮每股發行價格為47.33元,開盤報176元,總市值超700億元,登A股護膚企業市值榜首。截至收盤,公司每股股價為162.82元,市值達689.71億元。

責編:ZB

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