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    義翹神州研發費2606萬不足銷售費三成 手握近11億銀行理財IPO超募40.8億

    2021-08-09 07:25:03 來源:長江商報

    長江商報消息

     ●長江商報記者 蔡嘉

    A股史上“最貴新股”來襲。

    日前,創業板新股北京義翹神州科技股份有限公司(義翹神州,301047.SZ)以292.92元/股的價格發行新股1700萬股,發行價格刷新A股紀錄。

    作為一只“抗疫概念股”,疫情暴發后,義翹神州迅速開發出多種新冠病毒相關重組蛋白、抗體和基因產品?挂呤袌鲂枨蟊┰,帶動義翹神州2020年歸母凈利潤暴增近30倍。

    長江商報記者注意到,賺得盆滿缽滿之際,義翹神州2020年末的總資產由上年末的1.87億元增長至14.65億元,其中交易性金融資產就達到了10.73億元,全部為銀行理財產品,這一數值在2019年僅為4180萬元。

    而在首版招股書中,義翹神州本計劃募集資金9億元,以超高發行價發行完成后,募資總額達到49.8億元,照原計劃超募40.8億元。

    值得關注的是,隨著收入規模的大幅提升,義翹神州的研發費用率由上年的12.87%下降至1.63%。2020年,公司研發費用2605.91萬元,僅為銷售費用的28%,研發人員平均薪酬17.59萬元,也遠低于管理人員和銷售人員30.5萬元、76.69萬元的薪酬水平。

    發行價292.92元刷新A股紀錄

    資料顯示,義翹神州的主營業務起始于2007年由謝良志創立的神州細胞有限。2016年,義翹有限由神州細胞有限以派生分立方式設立。而神州細胞有限在經歷過改制后,2020年6月在科創板上市,義翹神州作為由神州細胞體內分拆出來的公司,也即將在創業板發行上市。

    根據發行計劃,義翹神州擬發行新股1700萬股,不低于本次發行完成后公司股份總數的25%。每股發行價格292.92元,募集資金總額49.8億元,扣除發行費用后的募資凈額約為47.24億元。

    長江商報記者注意到,在義翹神州之前,首發價格在200元以上的僅有石頭科技、福昕軟件、康希諾、匯源通信四家,其中前三家為科創板上市公司,且均為2020年首次發行,首發價格分別為271.12元、238.53元、209.71元。

    以此來看,義翹神州高達292.92元的IPO發行價,不僅為創業板開市以來最高發行價,同時也創下了A股最高發行價紀錄。如果中簽一手(500股),需繳納14.646萬元。

    值得一提的是,去年年初,義翹神州的前身義翹有限進行股權轉讓,以公司2019年預計凈利潤為基礎,按市盈率30倍確定投資人入股價格,確定公司的整體估值為15億元,對應每注冊資本295.29元。

    本次發行中,義翹神州的發行市盈率和市凈率分別為17.76倍、15.34倍,若以發行價計算,義翹神州的總市值已經接近200億元。

    根據義翹神州發布的中簽結果,本次網上定價發行的中簽率為0.0107201435%,網上投資者有效申購倍數為9328.23332倍。

    長江商報記者注意到,在疫情的催化下,去年義翹神州業績大幅提升。數據顯示,2018年至2020年,義翹神州分別實現營業收入1.39億元、1.81億元、15.96億元,歸屬于母公司所有者的凈利潤3635.35萬元、3641.09萬元、11.28億元。

    2020年,義翹神州新冠病毒相關產品收入13.42億元,占當期營收的比例提升至84.07%。剔除新冠病毒相關產品后,2020年度公司收入為2.54億元,同比增長40.59%。

    義翹神州預測今年上半年實現銷售收入6億元至7億元,同比增長21.17%至41.37%;歸母凈利潤4.2億元至5億元,同比增長25.5%至49.4%。相較于去年高速增長的趨勢,今年公司業績增速已有所放緩。

    現金11.3億占總資產77%

    由于新冠相關產品銷售規?焖偬嵘,義翹神州去年賺的盆滿缽滿,賬面資金也大幅流入。

    招股書顯示,2018年至2020年,義翹神州經營活動產生的現金流量凈額為3678.59萬元、4179.22萬元、10.93億元,其中去年同比增長2515.17%。

    截至2020年末,義翹神州的總資產由上年末的1.87億元增長至14.65億元,主要為流動資產的增長。其中,交易性金融資產由4180.77萬元增長至10.73億元,占流動資產的比例高達78.95%,且均為銀行理財產品,同時公司貨幣資金5611.58萬元,占比4.13%。這就意味著,義翹神州手頭上的現金合計達到11.3億元,占公司總資產的比例高達77%。

    按照義翹神州首版招股書,公司計劃募集資金9億元用于生物制劑研發中心建設項目、全球營銷網絡建設項目及補充流動資金,其中補充流動資金2.5億元。

    在以A股史上最高價發行之后,義翹神州募資規模達到49.8億元,照原計劃超募40.8億元。

    從義翹神州的研發投入力度來看,2018年至2020年,公司研發投入金額分別為2236.65萬元、2327.99萬元、2605.91萬元,占當期營業收入的比例分別為16.06%、12.87%、1.63%。

    長江商報記者進一步梳理發現,義翹神州每年的研發費用過半用于職工薪酬,各報告期內研發人員薪酬分別為1057.83萬元、1161.74萬元、1383.83萬元。以各年度研發人員數量95人、89人、102人計算,義翹神州的研發人員平均薪酬為11.37萬元、12.45萬元、13.93萬元,剔除研發品銷售因素后,研發人員平均薪酬分別為12.04萬元、13.75萬元和17.59萬元,均低于同行業可比上市公司。

    但同期,義翹神州的銷售費用分別為3067.27萬元、4406.98萬元、9306.43萬元,占各期營業收入的比例分別為22.03%、24.37%、5.83%。其中,銷售人員薪酬支出1344.6萬元、2544.16萬元、5815.66萬元,人均薪酬29.44萬元、41.31萬元、76.69萬元。

    僅以2020年數據來看,義翹神州的研發費用僅為銷售費用的28%,銷售人員人均薪酬達到了研發人員的4.36倍。

    此外,2018年至2020年,義翹神州的管理人員平均薪酬分別為24.75萬元、26.5萬元、30.5萬元,也都高于研發人員平均薪酬。

    對此,義翹神州表示,主要系公司的研發人員結構決定。公司研發團隊中,除負責確定產品研發方向和策略的核心研發人員外,基礎性操作實驗人員較多,整體學歷水平以本科為主,且工作年限較短,薪酬水平相對較低,使得研發人員整體平均薪酬低于銷售人員和管理人員。

    義翹神州介紹,公司研發部員工中,38.24%員工通過員工持股平臺持有公司股份,22.08%基礎研發人員通過員工持股平臺持有公司股份,股權激勵的實施為公司提升人才競爭優勢提供了有力保障。

    責編:ZB

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