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長江商報 > 債務違約也摁不住美國的花錢沖動

債務違約也摁不住美國的花錢沖動

2021-08-18 07:41:09 來源:長江商報

長江商報消息 上周,美國參議院接連通過兩項大額開支計劃,鑒于拜登政府上臺以來經濟刺激計劃不斷,債務上限問題越發突出。而共和黨人明確擺出拒絕配合的態度,加之國會休會,留給兩黨博弈的時間已經不多。據CBO估算,如果國會在此問題上始終無所作為,美國很可能在10月或11月面臨政府債務違約風險。

當地時間8月11日,美國參議院以50比49的票數艱難通過了3.5萬億美元規模的2022財年(2021年10月1日至2022年9月30日)預算框架草案。據悉,該草案是美國總統拜登龐大財政支出計劃的第二部分,初步涵蓋了應對氣候變化、普及學齡前兒童教育以及經濟適用房等領域的投資。

在此之前,參議院剛以69票對30票通過了一項規模達1.2萬億美元的基礎設施議案。這項法案可能是美國幾十年來在道路、橋梁、機場、水路上的最大一筆投資。

出于對民主黨無節制花錢的憤怒,當地時間8月10日,46名共和黨參議員聯名簽署信件稱,絕對不會投票支持上調債務上限。此舉可能導致美國財政部最早于下個月違約。而民主黨3.5萬億美元的預算案中也沒有包括債務上限問題。

美國國會預算辦公室(CBO)日前警告,如果國會不通過新的立法提高債務上限或暫停其生效,美國很可能在10月或11月面臨政府債務違約風險。

根據兩年前生效的美國跨黨派預算法案,允許美國財政部發行新債直至2021年7月31日。美國財長耶倫曾在5月—7月多次敦促美國國會盡快批準提高或暫停聯邦政府債務上限,以避免政府債務違約風險。

當地時間8月9日,耶倫再次敦促國會兩黨合作,采取行動提高債務上限。耶倫表示,近年來,國會都是通過常規立法程序和廣泛跨黨派的支持解決債務上限問題,當前國會也應通過跨黨派合作來提高債務上限或暫停其生效,這是兩黨議員共同的責任。

連續通過兩項大額支出計劃

據報道,美國參議院通過了1.2萬億美元的基礎設施法案。其中,19名共和黨人和全部50名民主黨人都投了贊成票。不過,由于國會休會,該法案在眾議院進行的最終投票時間將會延遲。

該法案的批準為白宮和國會兩黨制定更新美國公路、鐵路、公共交通、供水系統、電網和寬帶計劃的長達數月的艱苦工作畫上了句號。多年來,國會未能就一項全面的基礎設施計劃達成一致,兩黨的支持者都表示該計劃將提振經濟并創造就業機會。

而據CBO的預估,這項基礎設施法案將使聯邦赤字在未來10年增加2560億美元。不過,白宮并不認可這一說法,并堅稱這一統計沒有恰當地考慮到成本節約。

在這一背景下,民主黨人又推出了一項更龐大的支出法案。當地時間8月9日,美國會民主黨議員公布了規模達3.5萬億美元的2022財年預算框架草案,擬加大對教育、醫保、氣候變化等方面的投資,擬為中產階層減負。

這引發了共和黨人的強烈反對,認為該預算草案可能會加劇通貨膨脹。當地時間8月11日,美國勞工部公布的7月消費者價格指數(CPI)環比上漲0.5%,同比上漲5.4%。盡管這一升幅低于前幾個月,但仍加劇了這些擔憂。

美國參議院預算委員會共和黨領袖、參議員林賽·格雷厄姆表示,該支出計劃將加劇通貨膨脹,導致美國工薪階層稅收和能源成本上升,以及向更多非法移民開放邊境。

在當地時間8月11日的投票中,參議院49個共和黨參議員全部投了反對票,草案僅以一票微弱優勢通過,距離立法所需的60票相去甚遠。

為此,參議院預算委員會主席桑德斯表示,由于民主黨控制參議院,他們將利用所謂的預算調節程序通過這項預算立法,而不必爭取共和黨參議員支持。

參議院多數黨(民主黨)領袖舒默表示,這項立法的核心是在21世紀重振美國中產階層,為數千萬美國家庭提供幫助,能負擔起教育、醫保、育兒和住房等開支。參議院各下屬委員會將按照預算框架起草相關立法文本,并于9月15日提交參議院審議。

此外,預算開支涉及的具體細節仍有待兩黨進一步談判。當地時間8月12日,參議院迎來夏季休會直至9月15日,而已經處于休會狀態的眾議院則要到9月20日才會返回國會。

關于債務上限的角力

拜登自上任后一直在推動基礎建設計劃等可幫助美國經濟復蘇的法案,加大了美國政府的財政支出,也令上調債務上限迫在眉睫。

根據兩年前生效的美國跨黨派預算法案,債務上限規則的立法已于7月31日失效。 在觸及28.6萬億美元的上限后,美國財政部無法繼續發債支付一系列政府支出,如聯邦政府職員工資、社會福利支出等。

由于不能發債,美國財政部不得不拍賣資產。當地時間8月4日,美國財政部宣布將拍賣價值大約1260億美元的中長期債券,以維持政府開支,不過這也只是杯水車薪。財政部計劃在8月19日結算后停止每周的6周期現金管理票據發行,從而給政府留出更多的回旋余地。

耶倫強調,10月1日是美國政府現金流關鍵日期,因在2022財年第一天將要支付約1500億美元的費用,其中包括對軍人養老金項目的一些投資。

另據CBO警告,如果國會不通過新的立法提高債務上限或者暫停其生效,美國很可能在今年10月或11月面臨政府債務違約風險。

值得注意的是,在參議院強行通過的3.5萬億美元預算草案中并未囊括提高債務上限相關事項,這就意味著,民主黨必須爭取共和黨議員支持才能解決債務上限問題。

很顯然,共和黨人并不打算在此問題上乖乖與民主黨合作。當地時間8月10日,參議院46名共和黨議員聯名簽署信件稱,絕對不會投票支持上調債務上限。他們明確表示,接下來民主黨只能通過該程序單方面提高債務上限,如果美國主權債務出現違約只能是民主黨的問題。

有分析指出,一旦真的債務違約,美國經濟可能會遭受相當大的傷害。更糟糕的是,在美國此前出臺了1.9萬億美元刺激計劃的背景下,美國財政部需要持續為此買單,這也為財政部抽出部分資金來還債造成了困難。

不過,在瑞士百達財富管理資深美國經濟學家柯冬銘(Thomas Costerg)看來,美國不太可能出現債務違約。他在接受記者采訪時表示,不像大多數國家,美國政府這次的安排非常特別。美國國會有兩個獨立的決定,一個關于政府預算,另一個關于為預算提供資金的債務。今年,國會又一次未在7月31日最后期限前提高債務上限,不過還需要數周時間,真正的問題才會顯現,尤其是在美國借款以及償還債務利息的能力上。

“問題在于,大多數美國法案通過需要在參議院獲得60%的選票,但目前,民主黨的控制權只有51%。美國的民主、共和兩黨間存在嚴重分歧,而這種政治兩極分化對預算和債務決定產生了影響。這種結構性政治緊張是2011年8月評級機構標準普爾將美國債務評級從最高的AAA級下調至AA+級的原因之一!笨露懻f,盡管如此,美國金融市場現在已經習慣了兩黨圍繞提高債務上限的博弈:一切如常。

根據美國國會預算辦公室的估計,美國財政部在10月之前可以通過“特別措施”和TGA賬戶余額獲取資金約8290億美元。因此,短期政府面臨違約的風險不大,但這也意味著短期美國國會要達成暫停/提高債務上限的協議可能性較低,兩黨博弈很可能持續至下一個財年開始的10月。

所謂TGA賬戶是指美國財政部在紐約聯儲開設的一般賬戶(Treasury General Account),用于處理日常收支事宜,賬戶存款余額即為財政部現金余額。一旦債務上限未獲提高或暫停生效期限未獲延長,財政部將動用TGA存款余額應付各項財政支出,從而為政府應對債務上限問題提供緩沖時間,直至財政部余額耗盡,達到“X date”(預計違約日)。(國際金融報)

責編:ZB

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