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    通脹持續上升 歐央行還不動手?

    2021-10-19 07:08:45 來源:長江商報

    長江商報消息 雖然外界殷殷期待,但歐央行仍然堅持己見。當地時間10月16日,歐洲央行行長拉加德在國際貨幣基金組織的年會上發表題為“疫情后的全球化”的講話,稱眼下尚未擺脫新冠疫情的影響,歐洲央行將繼續實施支持歐元區經濟的貨幣政策。

    看起來,歐央行和美聯儲一樣,堅持“通脹暫時論”。不過,在當下日復一日走高的物價面前,美聯儲似乎已經動搖了,縮減購債的信號很明確,如無意外就是年底前。但歐央行還沒松口,在經濟復蘇和通脹問題之間,要做到平衡,對于任何一位貨幣政策舵手而言,都需要斟酌再斟酌。

    焦點在于通脹。對于全球市場普遍面臨的通脹挑戰,拉加德稱,當前通脹上升局面不可能持久,很大程度上是暫時的。同時,她表示,歐央行正“非常密切地關注”勞資磋商及其他可能推動價格更持久上漲的潛在第二輪效應。

    當前,歐洲通脹壓力不小。根據歐盟統計局公布的最新數據,歐元區9月的通脹率飆升至3.4%,達到13年來最高。這已經大幅超過2%,即歐央行所設定的“對稱通脹目標”。事實上,自6月以來,歐元區的通脹率每個月都在持續上升,這一數字在7月和8月分別達到2.2%和3%,同樣明顯超過2%的目標。

    具體到各國,德國和西班牙9月的通脹率尤其高,分別為4.1%和4%;法國和意大利略低,分別為2.7%和3%。

    不過,正如拉加德的最新表態,對于漲幅如此迅速的物價水平,歐央行一直較為淡定。拉加德始終強調,近期推動歐元區通脹上升的很多因素都是暫時的,明年將會逐步消退。

    不僅如此,拉加德還表示,歐央行應該警惕在通脹可能只是“暫時性”飆升的情況下過快撤回刺激措施。不應急于收緊貨幣政策,因為這可能會危及歐元區的經濟復蘇,并使就業受到影響。

    歐央行多位官員都與拉加德態度一致,比如歐央行首席經濟學家連恩就曾表示,歐元區當前的通脹并不是貨幣政策行動的觸發因素,因服務價格和薪資增長依然疲軟。雇主一次性上調薪資并不代表通脹將持續,預計2023年的平均通脹率為1.5%,遠低于歐央行2%的目標。

    “通脹飆升從性質上看是暫時性的。通脹的第二輪效應有不確定性。我們仍處于經濟復蘇過程中,經濟正在朝著正確的方向前進,需要保持耐心。我們還沒有達到我們的通脹目標,我們在采取刺激政策方面非常靈活!睔W央行管委、比利時央行行長Pierre Wunsch指出。

    的確,從數據來看,能源問題是歐洲此輪物價飆升的主因。歐盟統計局發布的具體數據顯示,9月,歐元區能源價格同比大漲了17.4%,而工業價格增長了2.1%,8月為2.6%;食品和煙酒增長了2.1%,8月為2%;服務業增長了1.7%,8月為1.1%。

    雖然除去能源之外,物價壓力似乎還在可承受范圍內,但這并不意味著歐央行就可以放任。以德國為例,8月,德國進口價格同比上漲16.5%,創下1981年石油危機(17.4%)以來最大漲幅。其中,部分進口商品價格暴漲。天然氣價格同比上漲178%,電力價格上漲136%,煤炭上漲118%,鐵礦石上漲97%,谷物價格上漲1/4,德國經濟學界警示這種進口壓力推高價格的現象,恐產生“輸入性通脹”危險。

    為安撫民心,在月初發布的文章中,德國經濟部也進一步強調,近期物價上漲主要是暫時性的。經濟部表示,去年削減增值稅和新的碳定價措施是推升通脹的部分原因。

    根據歐央行的預計,歐元區市場通脹率將在今年晚些時候觸頂,然后在2022年放緩,預計中期內物價漲幅將低于目標水平。

    在對外經濟貿易大學國際經濟研究院院長桑百川看來,在疫情的沖擊下,在如今供應鏈重構的過程中,歐洲經濟的低迷狀態沒有根本改變。雖然今年出現了恢復性增長,但遠沒有達到疫情之前的水平,整體失業率仍然比較高,投資意愿也不強烈,再加上英國“脫歐”之后也對經濟造成了一定沖擊。

    “因此,如果現在在經濟增長乏力的情況下就認定通脹率較高,從而實行緊縮政策,對經濟增長是有影響的,F在歐洲央行也處于兩難選擇中,在貨幣政策上空間有限,可能還需要再觀望經濟后續的走勢!鄙0俅ㄖ赋。

    但從當前的情況看起來,即便大部分都源于能源,通脹壓力也不是短期內就能緩解的。歐央行執委伊莎貝爾·施納貝爾警告稱,“通脹壓力更加持久,F在斷言當前的價格動態將在明年完全消退還為時過早。有幾個不確定性來源可能會導致更持久的通脹壓力”。其中,她列出了通脹預期以及工資和價格設定方面的變化。

    歐央行還在猶豫,美聯儲的信號已經很明確。13日公布的9月貨幣政策會議紀要顯示,美聯儲可能將從11月中旬或12月中旬開始縮減資產購買規模,并于明年年中結束資產購買計劃。

    對此,歐央行前行長特里謝強調,不能把歐洲和美國出現的通脹混為一談。特里謝解釋稱,美國核心通脹率約是歐盟兩倍,且有更大規模的財政擴張計劃,這是要對美國通脹更加警惕的理由。

    (北京商報)

    責編:ZB

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